今年下半年，全球金融市场最需警惕的一个数字便是“杠杆率”。7月初，Leopold管理的对冲基金Situational Awareness资产规模一度飙升至450亿美元，年内涨幅高达450%。然而，这一惊人增长背后隐藏着巨大的隐患——高杠杆策略。
7月10日，SK海力士在美国IPO被市场视为AI板块见顶信号。随后两周内，AI相关股票全线暴跌，多数个股跌幅超过30%。Leopold此前做空Adobe等软件股的空头头寸因此大幅亏损，杠杆效应迅速放大损失。
7月24日，Leopold致信投资者称当前抛售是“买入机会”，并请求追加资金。然而，7月27日Citadel Securities发布报告预测美联储将意外加息，市场恐慌情绪进一步加剧。
7月28日至29日，随着市场持续下跌，Leopold试图紧急融资未果，银行随即发出追加保证金通知。至7月30日，Citadel以大幅折扣接手其全部投资组合，Situational Awareness实质上已爆仓清盘。
此次事件再次印证：杠杆虽可放大收益，但更易加速亏损。在市场波动加剧的下半年，投资者务必对杠杆率保持高度警惕，避免重蹈覆辙。